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3月铁矿石价格偏强震荡钢厂补库空间可期
发表时间:[2019-03-02]  作者:  编辑录入:小铬  点击数:210

引言

2月份市场价格冲高回落后窄幅震荡。在矿山事故影响持续发酵下,月初青岛港PB粉价格暴涨至680元/吨,达至近三年高位;但因节后钢厂原料库存充足,且矿价猛涨带动市场恐高情绪,钢厂采购需求迟迟未启动,港口现货价格冲高回落后平稳运行。

3月份铁矿石供应压力仍在,但是港口可贸易资源大多已处在亏损状态,贸易商低价出货意愿不强;另伴随下游需求的启动以及即将结束的采暖季限产,钢厂低库存下对铁矿有刚需,预计全月价格偏强震荡。

价格回顾

2月进口矿价格震荡下行,但全月均值较1月份仍有较大涨幅。截止2月27日,2月份Mysteel62%澳粉指数均值86.8美元/吨,环比上涨11美元/吨,增幅14.5%;港口现货方面,青岛港PB粉价格均值640元/吨,环比上涨75元/吨,增幅13.2%。内矿方面,增幅较小,唐山66%铁精粉干基不含税出厂均价789元/吨,环比上涨23元/吨,增幅3%。

期货方面,截止2月27日,铁矿石掉期03合约结算价87.31美元/吨,环比上涨11.3美元/吨,增幅14.8%;铁矿石期货05合约收盘价为593元,环比上涨4元,增幅0.76%;成品材方面,价格稳中走强,上海螺纹钢价格3950元/吨上涨40元/吨,增幅1.02%。

品种价差方面,高低品价差连续两月收缩。截止2月27日,青岛港PB粉与超特粉价差110元/吨,环比上月收缩33元/吨,幅度23%。一方面,2月份中低品到港大幅走弱,环比下降100万吨,降幅12%;其中超特粉降幅最为明显,下降170万吨,港口资源一度紧缺;另一方面,节前因矿山事故导致原料价格大幅上涨,而钢材价格因处于淡季未有明显上涨动力,钢厂利润大幅收缩,多数钢厂提高中低品矿配比。双重影响下,中低品矿库存持续下降,高低品价差大幅收缩。

2月铁矿石基本面回顾

库存方面,港口库存开始累库。截止22日,Mysteel澳门银河娱乐官网网站全国45港港口铁矿石库存为14576.5万,环比上月底小幅上涨370.8万吨。分国别来看,澳洲巴西双双累库,港口库存压力仍就来自巴西,巴西矿环比增加334.2万吨。

钢厂库存方面,节后大涨的铁矿石价格抑制了钢厂的采购需求。截止28日,64家样本钢厂烧结矿粉库存自高位回落至1640.75万吨,环比上月底下降285.4万吨,全月库存持续走低环比去年同期仍低200万吨。从区域来看,山西区域钢厂因年前备库积极,年后基本以消耗库存为主,且区域内多数钢厂3月份均有大高炉年检计划,库存压缩力度大于往年;其他区域钢厂均季节性消耗库存,库存整体低位盘整。

供应方面,2月份内外矿供应双双走弱。进口矿方面,Mysteel澳门银河娱乐官网网站四大矿山本月发货总量8264.2万吨,环比上月下降543.8万吨,跌幅6%。降幅主要来自淡水河谷,本月淡水河谷发货量2194.3万吨,环比下降535.9万吨;BHP发货量亦降幅明显,本月发货2063.1万吨,环比下降357.5万吨。但从日均发运量分析,四大矿山2月份日均发运量295.2万吨,环比1月份上涨11万吨/天。2月份四大矿山泊位检修基本结束,且巴西因本身港口库存较为充足,事故后多以消耗港口库存为主,其2月份发运影响较不明显。

内矿方面,2月份Mysteel澳门银河娱乐官网网站186家样本矿山日均精粉香澳门银河娱乐场46.92万吨,环比上月减少0.33万吨,跌幅0.7%。内矿因为春节假期影响,精粉香澳门银河娱乐场下降,影响企业多为中小型民营企业。节后由于矿价高位且钢厂对内矿需求增加,矿山生产积极性增加,日均香澳门银河娱乐场接近去年最高点。北方地区由于空气质量问题限产,尚未恢复至高位。

需求方面,节后钢厂补库情绪弱,疏港自高位回落。截止2月22日,澳门银河娱乐官网网站45港日均疏港量283.3万吨,环比1月底下降18.1万吨,跌幅6%。从铁水香澳门银河娱乐场方面,铁水香澳门银河娱乐场走势稳中上涨。1月份多数开始年检的钢厂均于年后陆续恢复开工,铁水香澳门银河娱乐场及开工率稳步回升。但随着3月份山西临汾区域因环保限产,河北等钢企受“两会”召开影响开工,预计全国铁水香澳门银河娱乐场或出现下滑。

高品澳粉平衡表

根据高品澳粉平衡表显示,2月高品澳粉库存累库速度加剧,共计增量92万吨,与平衡表预测一致。累库增量仍旧来自PB粉,其中仅PB粉2月份库存环比增加100万吨。3月份预计高品澳粉继续维持累库趋势,但同比增速低于去年。

2月下半月澳洲发运量恢复至周度均值偏高位置,且三月份为一季度末,按照季节性规律力拓及BHP环比发运或有600万吨以上的增量,至此3月份高品澳粉到港较为充裕。需求方面,现阶段高品澳粉日均需求量仅为59.9万吨,环比下降26%,而去年同期2月份高品日均下降幅度仅为10%,目前高品矿需求处于近3年新低;考虑到3月份成品材基本面向好,中低品性价比压缩等原因,3月份高品澳粉需求环比或有所放量;在此基础下,假设高品澳粉需求维持前3月平均水平约69万吨/日,在相对需求较差情况下,高品澳粉维持累库趋势,但是累库增速不及去年同期。

三月市场展望

3月份澳巴供应或走反向趋势,澳洲方面除三大矿外,其他非主流小矿山季度末环比增量有望超过去年同期;巴西方面,因事故发生后,多以消耗港口库存刺激发运,港口库存持续降低情况下发运影响量或于下月体现。目前钢厂场内烧结库存接近四年新低,3月上旬因两会影响,高炉开工率或小幅走弱,但随着中旬后两会及采暖季限产陆续结束,钢厂复产有较大的提升空间。目前下游需求尚可,钢材累库速度不及去年,钢厂开工积极性或较好。当前低原料库存情况下,后期补库空间较大,对铁矿价格有支撑。

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